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2018年违约债券盘点,违约数量超去年3倍
更新时间:2018-12-30

(2)债券违约主体经营活动现金净流量不用定都差,我们会想当然认为债券都违约了,断定是经营运动现金净流量比较差。我们经由统计分析,还真不是,56家违约债券主体有一半经营活动现金净流量切实仍是挺好的,如中弘股份、海口美兰机场、永泰能源、洛娃科技等。

2018年是雷声始终的一年,总共有119只债券违约,违约金额达1166.51亿元,波及的违约主体达56家。与前多少年相比,2018年债券违约用剧增、爆棚等词来形容都丝毫不为过了。无论从债券违约只数还是债券违约余额,2018年违约的都是2017年的3倍多。截至2018年末,市场所有违约债券只数205只,违约债券余额1743亿元。

1.奇特财务特点

(1)债券违约主体筹资政策广泛激进,短期债务压力很大,最明显的指标就是违约前后常设性流动资产远低于短期金融负债。56家违约债券主体中仅有2家临时性流动资产大于短期金融负债。所以这一指标教唆意思非常明显。

(3)债券违约主体资产负债率不一定都比拟高,这56家违约债券主体的资产负债率平均为63.8%,并不比畸形企业高多少,不少低负债率的企业照样违约,如印纪传媒仅33%、海口美兰机场45.3%等。

截至2018年末,从违约债券只数来看,辽宁、北京、上海、山东和浙江位列前五;从违约债券余额来看,上海、北京、辽宁、山西跟浙江位列前五。

2.不一定关系的财务特色:

我们一起来盘点下2018年违约的这些债券跟发行人,也能发现一些有意思的特点。

(2)债券违约主体资产资本结构普遍激进,基本有短贷长用景象,我们经过测算统计,56家违约债券主体仅5家资产资本构造相对公平,其余普遍比较激进,基本有短贷长用气象。

(1)债券违约主体净利润不必定为负,债券发行人是否违约跟净利润是否为负不必定关联。经统计56家债券主体中,净利润为正的企业反而大大超过净利润为负的企业,当然有一方面的起因是净利润数据本身有虚假成分,但至少对咱们报表利用人来说,报表净利润对我们判断违约概率的领导性意思没那么大。例如洛娃科技、永泰能源、银亿股份、新光控股等净利润报表数字都挺不错。

01 违约债券主体地区分布:各地域集中度较高

当然仅从违约债券只数或违约债券余额来说比较地区之间的危险状况都不大合适,用余额违约率指标更为恰当。余额违约率即该地区违约债券余额与总债券余额的比例,有点类似不良率的概念。

2018年债券违约的主体有56家,咱们从财务角度总结出一些共通点,可能给我们带来一些指引: